线性驱动领军企业联袂工致智能进军机械人赛道

　　线性驱动领先企业，多下逛+出海双线年，专注于线性驱动系统的研发、出产及发卖，是行业尺度的引领者。公司次要产物分为线性驱动部件和系统两类，次要由推杆、起落立柱、配套的节制器等构成，下逛市场笼盖聪慧办公、医疗康护、智能家居、工业从动化等多行业，为客户供给驱动及智能节制处理方案。公司较早结构国际市场，先后正在马来西亚、美国等多个国度扶植出产和发卖核心，2024年公司海外营收25。35亿元，成为公司主要的业绩来历。16-24年，公司营收规模由5。06亿元增加至36。52亿元，CAGR约28%，多下逛拓展+国际化驱动公司业绩连结高速增加。

　　盈利预测取投资评级：公司线性驱动产物国内领先，多下逛拓展+全球化结构从业无望实现稳健增加，结构机械人零部件拓展第二增加曲线。40亿元，同比+39%/27%/29%，现价对应PE别离为37/29/23倍。初次笼盖赐与“买入”评级。

　　终端场景需求，“手艺+运营”巩固行业龙头地位。线性驱动产物发源于欧洲，正在欧美使用较为普遍，国内市场起步较晚。公司产物次要笼盖多个下业：1）聪慧办公范畴，电动起落桌等高端智能办公市场成长带动线性驱动行业稳健增加，欧美市场成熟、国内成长潜力大，公司通过ODM形式绑定The Human、AMQ SOLUTIONS LLC、HNICorporation等头部智能办公桌客户，依托海外产能实现海外市场的快速成长。我们估计24-27年公司聪慧办公下逛营收CAGR约10-15%。2）医疗康护范畴，老龄化趋向鞭策家用护理床、公司定制化系统处理方案切入大型客户，行业成漫空间大，公司加大导入力度，我们估计24-27年公司医疗康护下逛营收CAGR约30-35%。3）智能家居&工业+汽车范畴，公司智能家居节制系统正在全屋定制等环节有较大的使用前景，公司收购欧洲LEG100%股权切入欧美高端家居市场，打开公司智能家居市场的增加空间。正在光伏、光热安拆、工程机械、从动化设备牵引推拉节制等范畴推出处理方案，实现多行业的产物结构。